Strukturierte Optionsscheine Investopedia Forex

BREAKING DOWN Warrant Optionsscheine sind in vielerlei Hinsicht ähnlich Optionen. Aber einige wichtige Unterschiede unterscheiden sie. Optionsscheine werden in der Regel von der Gesellschaft selbst und nicht von Dritten ausgegeben, und sie werden öfter als die Börse gehandelt. Anleger können keine Optionsscheine wie Optionen schreiben. Anders als Optionen (mit Ausnahme von Mitarbeiteraktienoptionen) sind Optionsscheine verwässernd. Wenn ein Investor ihren Optionsschein ausübt, erhält sie neu ausgegebene Aktien anstatt bereits ausstehende Aktien. Optionsscheine neigen dazu, viel längere Zeiträume zwischen Ausgabe und Verfall als Optionen, von Jahren statt Monate haben. Optionsscheine zahlen keine Dividenden oder Stimmrechte. Anleger werden von Optionsscheinen angezogen, um ihre Positionen in einer Sicherheit zu nutzen, gegen Nachteile abzusichern (beispielsweise durch Kombinieren eines Put-Optionsscheins mit einer Long-Position in dem zugrunde liegenden Bestand) oder die Nutzung von Arbitrage-Chancen. Warrants sind nicht mehr sehr häufig in den USA, sind aber stark in Hongkong, Deutschland und anderen Ländern gehandelt. Arten von Optionsscheinen Traditionelle Optionsscheine werden in Verbindung mit Anleihen ausgegeben. Die wiederum als Optionsanleihen bezeichnet werden, als eine Art Süßstoff, der dem Emittenten erlaubt, einen niedrigeren Couponsatz anzubieten. Diese Optionsscheine sind oft abnehmbar. Dass sie von der Anleihe getrennt und auf den sekundären Märkten vor dem Verfall verkauft werden können. Ein abtrennbarer Optionsschein kann auch in Verbindung mit Vorzugsaktien ausgestellt werden, oft muss der Optionsschein verkauft werden, bevor der Anleger Dividenden sammeln kann. Wedded oder Hochzeit Warrants sind nicht ablösbar, und der Anleger muss die Anleihe oder Vorzugsaktie den Haftbefehl ist verheiratet, um sie auszuüben. Nackte Optionsscheine werden eigenständig ohne begleitende Obligationen oder Vorzugsaktien ausgegeben. Gedeckte Optionsscheine werden von Finanzinstituten und nicht von Unternehmen emittiert, so dass keine neuen Aktien ausgegeben werden, wenn die Optionsscheine ausgeübt werden. Vielmehr werden die Optionsscheine abgedeckt, indem die Emittentin bereits die zugrunde liegenden Aktien besitzt oder sie irgendwie erwerben kann. Die zugrunde liegenden Wertpapiere beschränken sich nicht wie bei anderen Arten von Optionsscheinen auf das Eigenkapital, sondern können Währungen, Rohstoffe oder eine beliebige Anzahl anderer Finanzinstrumente sein. Handels-Warrants Handels-Warrants können schwierig und zeitaufwändig sein, da sie zum Großteil nicht an den Börsen notiert sind und Daten über Optionsanleihen nicht ohne weiteres verfügbar sind. Wenn ein Optionsschein an einer Börse notiert wird, ist sein Tickersymbol oft das Symbol des Unternehmens-Stammaktien mit einem W hinzugefügt, um das Ende. Zum Beispiel sind Abeona Therapeutics Incs (ABEO) Optionsscheine auf Nasdaq unter dem Symbol ABEOW aufgelistet. In anderen Fällen wird ein Z hinzugefügt oder ein Buchstabe, der die spezifische Frage angibt (A, B, C). Optionsscheine handeln im Allgemeinen mit einer Prämie. Die dem Zeitverfall unterliegt, wenn sich das Verfalldatum nähert. Wie bei Optionen können Optionsscheine mit dem Black-Scholes-Modell bewertet werden. Warrants sind ein bisschen wie eine lebendige Erinnerung an eine längst vergangene Ära der Finanzen. Obwohl relativ selten und ungünstig in den Warrants sind immer beliebter in anderen Bereichen der Welt, wie sie jedoch immer noch auf den Märkten erscheinen und Investoren sollten wissen, wie sie zu bewerten und zu bewerten. 13 Warrants können ein High-Return-Investitionstool sein. Ein Optionsschein ist wie eine Option. Sie gewährt dem Inhaber das Recht, aber nicht die Verpflichtung, ein Basiswertpapier zu einem bestimmten Preis, Menge und zukünftiger Zeit zu kaufen. Es ist anders als eine Option, dass ein Optionsschein von einer Gesellschaft ausgegeben wird, während eine Option ein Instrument der Börse ist. Die im Optionsschein vertretene Sicherheit (in der Regel das Aktienkapital) wird von der emittierenden Gesellschaft anstelle eines von den Anlegern gehaltenen Anlegers abgegeben. Die Unternehmen werden häufig Optionsscheine als Teil eines Neuemissionangebots einschließen, um Investoren beim Kauf der neuen Sicherheit zu locken. Ein Optionsschein kann auch das Vertrauen der Aktionäre in eine Aktie erhöhen, vorausgesetzt, dass der zugrunde liegende Wert der Sicherheit tatsächlich mit der Zeit ansteigt. (Optionsscheine sind nur eine Art von Equity-Derivat) Erfahren Sie über die anderen in 5 Equity Derivatives und wie sie funktionieren.) Arten von Optionsscheinen Es gibt zwei Kategorien von Optionsscheinen: einen Call-Optionsschein und einen Put-Optionsschein. Ein Call Optionsschein repräsentiert eine bestimmte Anzahl von Aktien, die vom Emittenten zu einem bestimmten Kurs, vor oder zu einem bestimmten Zeitpunkt gekauft werden können. Ein Put-Optionsschein stellt einen bestimmten Betrag des Eigenkapitals dar, der dem Emittenten zu einem bestimmten Preis, am oder vor dem angegebenen Datum, zurückgegeben werden kann. Obwohl es mehrere Arten von Optionsscheinen gibt, sind die häufigsten Arten abnehmbar und nackt. Abnehmbare Absprachen werden in Verbindung mit anderen Wertpapieren (wie Anleihen oder Vorzugsaktien) ausgegeben und können separat gehandelt werden. Nackte Optionsscheine werden wie und ohne begleitende Wertpapiere ausgegeben. Andere, weniger gebräuchliche Arten von Optionsscheinen umfassen verheiratete Optionsscheine (die nur ausgeübt werden können, wenn der beigefügte Bondvorrat aufgegeben wird) und abgedeckte Optionsscheine (die oft von Finanzinstituten emittiert und nur selten von der zugrunde liegenden Gesellschaft ausgegeben werden). Zudem stellen die Unternehmen gelegentlich Optionsscheine zur Absicherung von Mitarbeiteroptionsprogrammen aus. Merkmale eines Optionsscheins Optionsscheine haben Angaben über das von ihnen vertretene Anlageinstrument angegeben. Alle Optionsscheine haben ein bestimmtes Verfalldatum, der letzte Tag, an dem die Rechte eines Optionsscheins ausgeübt werden können. Optionsscheine werden nach ihrem Ausübungsstil klassifiziert: z. B. kann ein amerikanischer Optionsschein jederzeit vor oder am angegebenen Verfallsdatum ausgeübt werden und ein europäischer Optionsschein kann nur am Tag des Verfalles durchgeführt werden. Das zugrunde liegende Instrument, das der Optionsschein darstellt, wird auch auf Optionsscheinen angegeben. Ein Optionsschein entspricht in der Regel einer bestimmten Anzahl von Aktien, kann aber auch eine Ware darstellen. Index oder einer Währung. Der Ausübungs - oder Ausübungspreis ist der Betrag, der gezahlt werden muss, um den Kaufbefehl zu kaufen oder den Optionsschein zu verkaufen. Die Zahlung des Ausübungspreises führt zu einer Übertragung des festgelegten Betrags des Basiswerts. Das Wandlungsverhältnis ist die Anzahl der Optionsscheine, die benötigt werden, um eine Investmenteinheit zu kaufen (oder zu verkaufen). Daher, wenn das Umtauschverhältnis zu kaufen Aktien XYZ 3: 1 ist, bedeutet dies, dass der Halter drei Optionsscheine benötigt, um eine Aktie zu kaufen. Normalerweise ist, wenn das Umwandlungsverhältnis hoch ist, der Preis des Anteils niedrig und umgekehrt. Im Falle eines Index-Optionsscheins würde statt dessen ein Indexmultiplikator angegeben. Diese Zahl würde verwendet, um den Betrag zu bestimmen, der dem Inhaber am Tag der Ausübung zu zahlen ist. Investition in Optionsscheine Optionsscheine sind übertragbare Zertifikate, die für mittelfristige bis langfristige Investitionspläne attraktiver sind. Weil sie dazu neigen, High-Risk-Investitionen, die weitgehend ungenutzt in Anlagestrategien bleiben, sind Optionsscheine auch eine attraktive Option für Spekulanten und Hedger. Transparenz ist hoch, und Optionsscheine bieten auch für Privatanleger eine tragfähige Option. Dies liegt daran, dass die Kosten eines Optionsscheins ist gemeinhin niedrig, und die ursprüngliche Investition erforderlich, um eine große Menge an Eigenkapital zu befehlen ist eigentlich ziemlich klein. Vorteile Lets Blick auf ein Beispiel, das einen der potenziellen Vorteile von Optionsscheinen illustriert. Sagen Sie, dass XYZ Aktien derzeit auf dem Markt für 1,50 pro Aktie festgesetzt werden. Um 1.000 Aktien zu kaufen, benötigt ein Investor 1.500. Wenn jedoch der Anleger einen Optionsschein (der eine Aktie repräsentiert) für 0,50 je Optionsschein erwerben würde, wäre er oder sie im Besitz von 3.000 Aktien, die dieselben 1.500 Aktien verwenden. Weil die Preise der Optionsscheine niedrig sind, ist die Hebelwirkung und das Getriebe, das sie anbieten, hoch. Dies bedeutet, dass ein Potenzial für größere Kapitalgewinne und - verluste besteht. Während es üblich ist, dass sich sowohl der Aktienkurs als auch der Optionsschein parallel zueinander bewegen (in absoluten Zahlen), wird der prozentuale Gewinn (oder Verlust) aufgrund des ursprünglichen Preisunterschiedes erheblich variieren. Warrants übertreiben in der Regel die Kursentwicklung der Aktie im Verhältnis zur prozentualen Veränderung. Heres ein anderes Beispiel, um diese Punkte zu veranschaulichen. Sagen, dass Aktien-XYZ 0,30 pro Aktie von 1,50 zu gewinnen, um bei 1,80 zu schließen. Der Prozentsatzgewinn wäre 20. Bei einem 0,30 - Gewinn im Optionsschein von 0,50 auf 0,80 wäre jedoch der prozentuale Gewinn 60. In diesem Beispiel wird der Getriebefaktor berechnet, indem der ursprüngliche Aktienkurs durch den ursprünglichen Optionsschein dividiert wird: 1,50 0,50 3. Die 3 ist der Getriebefaktor - im Wesentlichen die Höhe der finanziellen Hebelwirkung der Optionsschein bietet. Je höher die Zahl ist, desto größer ist das Potenzial für Kapitalgewinne (oder - verluste). Optionsscheine können bei einem Bullenmarkt erhebliche Gewinne für einen Investor bieten. Sie können auch bieten einen gewissen Schutz für einen Investor während einer Baisse. Denn da der Kurs eines Basiswerts sinkt, kann der Optionsschein nicht so viel Verlust realisieren, weil der Preis in Bezug auf die tatsächliche Aktie bereits niedrig ist. (Leverage kann eine gute Sache sein, bis zu einem Punkt Erfahren Sie mehr in The Leverage Cliff: Sehen Sie Ihren Schritt.) Nachteile Wie jede andere Art von Investitionen haben Optionsscheine auch ihre Nachteile und Risiken. Wie oben erwähnt, können die Hebel - und Getriebe-Optionsscheine hoch sein. Diese können aber auch zum Nachteil des Investors wirken. Wenn wir das Ergebnis des Beispiels von oben umkehren und einen Absinken des absoluten Kurses um 0,30 realisieren, wäre der prozentuale Verlust für den Aktienkurs 20, während der Verlust des Optionsscheins 60 - offensichtlich wäre, wenn man den Faktor 3 berücksichtigt Zu nutzen, aber eine andere Sache, wenn es ein Loch in Ihrem Portfolio beißt. Ein weiterer Nachteil und Risiko für den Optionsanleger besteht darin, dass der Wert des Zertifikats auf Null fallen kann. Wenn dies geschehen würde, bevor es ausgeübt wird, würde der Optionsschein keinen Rückzahlungswert verlieren. Schließlich hat der Inhaber eines Optionsscheins keine Stimm-, Aktien - oder Dividendenrechte. Der Investor kann daher in der Funktionsweise des Unternehmens nicht sagen, auch wenn er von Entscheidungen betroffen ist. A Bittersweet Stock Jump Eine bemerkenswerte Instanz, in der Optionsscheine einen großen Unterschied gemacht, um das Unternehmen und Investoren fand in den frühen 1980er Jahren, wenn die Chrysler Corporation erhielt staatlich garantierte Darlehen in Höhe von rund 1,2 Milliarden. Chrysler verwendete Optionsscheine - 14,4 Million von ihnen -, um das Abkommen für die Regierung zu versüßen und die Darlehen zu verfestigen. Weil diese Kredite den Selbstriesen vom Konkurs behalten würden, zeigte das Management wenig Zögern, was sie dachten, war ein rein oberflächlicher Bonus, der nie eingelöst werden sollte. Zum Zeitpunkt der Emission schwebte Chrysler-Aktie um 5, also Ausgabe von Optionsscheinen mit einem Ausübungspreis Von 13 schien nicht wie eine schlechte Idee. Jedoch kauften die Warrants Chrysler ungefähr 311 Million, als ihr Vorrat bis zu fast 30 schoss. Für die Bundesregierung, wandte diese Kirsche auf die Oberseite ziemlich rentabel, aber für Chrysler es war ein teurer afterthought. Bewertung von Optionsscheinen mit dem Black-Scholes-Modell Obwohl es mehrere mögliche Methoden für die Bewertung eines Optionsscheins gibt, ist eine modifizierte Version des Black-Scholes-Modells am häufigsten. Diese Formel ist für europäische Optionen und, obwohl amerikanische Optionen sind theoretisch mehr wert, gibt es nicht viel Unterschied im Preis in der Praxis. Im Black-Scholes-Modell wird die Bewertung einer Call-Option wie folgt ausgedrückt: 13 Wegen der Verwässerung, die Optionsscheine repräsentieren, muss der Wert dieses Aufrufs durch (1 q) dividiert werden, wobei q das Verhältnis von Optionsscheinen zu ausstehenden Aktien ist , Wobei jeder Optionsschein eine Aktie wert ist. Die Faktoren, die Einfluss auf die Optionsscheine haben Über die Berechnung hinaus sollten die Anleger folgende Faktoren bei der Bewertung des Preises eines Optionsscheins berücksichtigen. Basiswert Sicherheitspreis Je höher der Kurs des Basiswerts. Desto wertvoller wird der Haftbefehl. Wenn der Kurs der Aktie unter dem Ausübungspreis des Optionsscheins liegt, besteht kein Grund für die Ausübung des Optionsscheins, weil es billiger ist, die Aktie auf dem offenen Markt zu kaufen. Days to Maturity Im Allgemeinen sind Optionen und Optionsscheine weniger wert, wenn die Zeit weitergeht und die Exspirationsansätze. Dieses Phänomen wird auch als Zeitverfall bezeichnet und beschleunigt sich, wenn der Ausübungspreis über dem aktuellen Kurs liegt. Dividende Optionsscheine sind nicht berechtigt, Dividenden zu erhalten, und die entsprechende Herabsetzung des Aktienkurses reduziert den Wert des Optionsscheins. ZinsRisk-Free-Rate Erhöhte Zinsen erhöhen den Wert von Optionen wie Optionsscheinen. Implizite Volatilität Je höher die Volatilität. Desto höher die Chancen, dass der Haftbefehl wird schließlich in das Geld und je höher der Wert des Warrants sein wird. Zusätzliche Faktoren Zusätzlich zu den Faktoren, die zwischen Optionen und Optionsscheinen gemeinsam sind, haben Optionsscheine einige zusätzliche Faktoren für sich: Verdünnung. Da die Ausübung eines Optionsscheins erhöht wird eine Firma ausstehenden Aktien, fügt diese Verdünnung eine Torsion der Bewertung, die nicht vorhanden ist in der normalen Option Bewertung. Prämie: Warrants können zu Prämien ausgegeben werden, je niedriger die Prämie, desto wertvoller der Optionsschein. Getriebe: Das Gearing ist das Verhältnis des Aktienkurses zum Optionszins und reflektiert, wie stark sich der Kurs des Optionsscheins bei einer bestimmten Aktienveränderung ändert. Je höher das Getriebe ist, desto wertvoller ist der Haftbefehl. Einschränkungen der Ausübung: Obwohl es schwierig ist, mathematisch zu quantifizieren, beeinflussen etwaige Beschränkungen der Ausübung von Optionsscheinen den Wert eines Optionsscheins, typischerweise negativ. Eine gemeinsame Einschränkung (und eine, die leicht zu quantifizieren ist) ist der Unterschied zwischen amerikanischen und europaweiten Optionsscheinen. American-style Optionsscheine erlauben jederzeit eine Ausübung, während europäische Optionsscheine nur am Verfallsdatum ausgeübt werden können. Die Bottom Line Obwohl Optionsscheine nicht sehr häufig sind, sind sie nicht alle, die schwer zu bewerten in der Praxis. Schließlich ist ein Optionsschein grundsätzlich nur eine langfristige Option eines Unternehmens. Investoren müssen ein paar Anpassungen für einzigartige Faktoren wie Verdünnung zu machen, aber eine grundlegende Black-Scholes Option Preisgestaltung Formulierung wird eine vernünftige Bewertung der Optionsscheine Wert zu produzieren. Warrants können eine intelligente Ergänzung zu einem Investoren-Portfolio bieten, aber rechtfertigen Investoren müssen auf Marktbewegungen aufgrund ihrer riskanten Natur aufmerksam sein. (Um mehr zu erfahren, lesen Sie in Warrants und wie sind Aktien Optionsscheine anders als Aktienoptionen)